近日，深圳存储芯片模组龙头企业德明利（001309.SZ）交出了一份令投资者倍谢意动的一季报。2026年第一季度，公司兑现营收75.38亿元，同比增长502.08%；归母净利润高达33.46亿元，同比增幅达到惊东谈主的4943.39%。这意味着，德明利2026年一季度赚取的利润，已接近2025年全年净利润的5倍。
德明利的功绩爆发并非有时。公司财报明确指出，敷陈期内“AI需求爆发式增长、AI诈欺快速落地，行业供应合座保持偏紧态势，存储价钱赓续上升”，径直带动了筹谋功绩的大幅普及。
除行业景气度外，德明利干系肃穆东谈主在5月11日的功绩讲明会上回答投资者发问时也指出，公司前期在企业级、镶嵌式以及国产化等方朝上的前瞻性布局，也对功绩增长有积极的影响。
在AI竞速向产业链上游赓续传导的行情中，包括德明利在内的深圳“存储军团”成为了提神“新星”。同处深圳的江波龙一季度净利润同比大增2644.05%；佰维存储净利润同比增1567.85%。市值方面，德明利、佰维存储、大普微等公司市值均纷繁冲破1000亿元大关。
AI诈欺干系居品，成为功绩增长主力
深圳“储存军团”强势崛起
公开贵寓披露，德明利诞生于2008年，2022年登陆深交所，是专科从事集成电路存储芯片联想、研发及产业化诈欺的国度高新技艺企业，国度专精特新重心“小巨东谈主”企业，亦然国内存储主控芯片行业第一家上市公司。自拓荒以来，公司的主贸易务主要皆集于闪存主控芯片联想、研发，存储模组居品诈欺决策的拓荒、优化，以及存储模组居品的销售。
从居品结构看，德明利已从早期的转移存储市集见效转型。2022年底，德明利收购UDStore品牌进一步切入镶嵌式市集，构建了转移存储、固态硬盘、镶嵌式存储三大居品线，袒护全类型的NAND Flash闪存诈欺居品。2024年，德明利将居品线进一步拓展至内存条，并围绕AI需求推出多个居品。
字据年报，2025年，德明利固态硬盘类居品收入45.82亿元，同比增长99.18%；镶嵌式存储类居品收入36.63亿元，同比增长334.43%；内存条居品收入10.51亿元，同比增长263.65%。这三类与AI处事器、数据中心、端侧AI诈欺径直干系的居品，策动孝敬了总营收的86.16%，成为功绩增长的皆备主力。
事实上，德明利并非唯独吃到AI红利的存储企业，在AI竞速向产业链上游赓续传导的行情中，深圳“存储军团”尤其受益。同处深圳的江波龙一季度营收99.09亿元，净利润同比大增2644.05%；佰维存储营收68.14亿元，净利润同比增1567.85%。这批深圳存储企业被称为“存储军团”，在AI波浪下为深圳打下近7000亿元的市值山河。本年以来，深圳正在密集降生千亿市值公司，存储边界尤其杰出——除德明利外，佰维存储、大普微等公司市值纷繁冲破1000亿元大关。
“存储军团”崛起的背后是计策的撑持与产业链的会聚。深圳动作大师消耗电子制造中心和改进高地，领有涵盖芯片联想、制造、封装测试、材料供应等体式的好意思满集成电路产业链。2026年3月，深圳工业和信息化局印发《加速激动东谈主工智能处事器产业链高质地发展行动规划（2026-2028年）》，皇冠app(中国)官网入口推动中枢芯片、存储、液冷、高速光模块等AI处事器全产业链的改进会聚。具体到存储居品方面，《规划》提议，维持开展存储芯片研发及诈欺，加速存储芯片先进封装技艺攻关，重心发展企业级SSD、企业级内存模组等高端存储居品；强化近存封装、存算一体等新式技艺研发，普及高端存储供应智力，打造适配大模子西宾、超算中心的高端存储居品供给体系。
功绩冲高背后，高存货策略能走多远
值得细心的是，公司的大都现款流被回荡为了存货。财报披露，德明利的存货从2023年的19.32亿元大幅增长至2025年的70.58亿元，占钞票的比例从58.76%普及至65.05%。
驱散2026年一季度末，德明利的存货余额高达121.92亿元，较上年末增长72.73%，占总钞票比例攀升至66.32%。这一数字与同在深圳的同业比拟也显得特别杰出——同期，江波龙存货占总钞票比例为49.97%，佰维存储为49.30%。德明利的高存货策略，本色上是一场与行业周期的对赌：在加价周期中，提前锁定低本钱颗粒不错放大利润弹性；但跌价风险出入相随，一朝价钱转向，利润表将濒临巨量减值的一次性冲击。
2025年前三季度，德明利曾因闪存市集价钱变动出现2707.65万元的亏欠，全年利润仅靠第四季度孝敬。这正值印证了公司功绩对存储价钱的高度依赖性。公司也在2025年年报中坦言：“若将来市集价钱出现大幅波动，公司可能濒临存货可变现净值低于本钱，出现大额减值的风险。”
2026世界杯中国官方入口不外，德明利对将来一段时辰的存储价钱走势抱着乐不雅的气魄，这能够亦然公司勇于大都囤货的遑急原因。德明利在2025年功绩讲明会上回答投资者发问时示意，从现在公开贵寓看，AI 处事器、数据中心等高价值边界需求仍较焕发，市集机构TrendForce集邦询查预估2026年第二季度一般型DRAM合约价钱季增58%-63%，NAND Flash合约价钱季增70%-75%。
此外，德明利的欠债压力一样进犯冷漠。驱散2026年一季度末，德明利货币资金仅18.51亿元，但短期告贷高达37.42亿元，支吾账款20.15亿元，一年内到期的非流动欠债14.2亿元。流动欠债策动超94.86亿元，与货币资金之间存在雄壮的资金缺口。公司在财报中亦承认“有息欠债范畴较大，存在一定的偿债压力”。
为缓解资金压力，德明利已聚首两次抛出定增规划：2025年1月完成9.72亿元募资，其中1.42亿元用于补充流动资金；2025年11月，公司再度发布定增预案，规划募资不超越32亿元，其中9亿元用于补充流动资金。
德明利的功绩爆发，是AI期间深圳“存储军团”集体崛起的一个缩影。在行业超等周期中，谁能精确把捏周期拐点、提前锁定低本钱库存，谁就能在这场“囤货博弈”中胜出。但是，高达121.92亿元的库存、赓续为负的筹谋现款流、以及千里重的短期债务压力，也提示市集：这种依赖行业加价周期的盈利时势，其可赓续性仍有待时辰考核。德明利能否在享受AI红利的同期，成立起更安适的抗风险智力，将是决定其恒久价值的要害。
采写：南都·湾财社记者 刘常源皇冠·app官方站入口-Royal皇冠(中国)